Опасная ставка на резко слабеющий рубль

Фото Reuters

Делая ставку на резко слабеющий рубль, российские власти демонстрируют полное непонимание ситуации и всех негативных последствий такого шага. Попытки правительства убедить население и бизнес, что стране полезен валютный шок, вызывают лишь недоумение. Руководство страны приводит два аргумента в пользу слабеющего рубля. Первый – слабый рубль помогает сбалансировать бюджет в условиях дешевеющей нефти. Играя на курсовой разнице при расчетах за нефть, власти получают возможность закрыть бюджетные дыры. Чиновники подчеркивают, что благодаря этому государство сможет выполнить все свои социальные обязательства. Второй аргумент – слабый рубль стимулирует импортозамещение, отечественный производитель получает возможность возродиться из пепла.

Но в ответ на это можно привести несколько аргументов против такого падения рубля. Первый – резкая девальвация российской валюты приводит к ускорению инфляции. Во вторник, как передают информагентства, замглавы Минэкономразвития Алексей Ведев сообщил, что в 2014 году девальвация рубля ускорит инфляцию на 2,4 процентного пункта, в 2015-м – на 3,2 процентного пункта. По ухудшенным оценкам ведомства, в начале 2015 года инфляция может стать двузначной.

Чем выше инфляция – тем жестче действует Центробанк, поднимая ключевую ставку. Чем жестче действует ЦБ – тем сложнее предприятиям получить кредит. Чем сложнее получить кредит – тем больше издержки, которые предприятия закладывают в стоимость конечной продукции. Круг замыкается. И наконец: чем выше инфляция – тем теоретически больше средств из бюджета нужно выделить на индексацию пособий и зарплат бюджетников. А социальные обязательства государства и так уже неподъемны.

Второй аргумент против – чтобы отечественный производитель возродился, нужны либо свободные производственные мощности, либо инвестиции. Однако сейчас нет столько свободных производственных мощностей, сколько было, например, в 1998 году, когда обвал рубля действительно простимулировал промышленность. Инвестиции в основной капитал падают второй год подряд. Согласно официальным прогнозам и статистическим сводкам, по итогам этого года инвестиционный спад может составить почти 3% против падения на 0,2% в 2013 году. Но даже если предположить, что сейчас вдруг случится инвестиционное чудо – потребуется как минимум несколько лет на строительство и введение в эксплуатацию новых заводов.

И третий – самый главный – аргумент против. На этот раз Россия имеет дело не просто со слабой национальной валютой, а с национальной валютой, которая дешевеет резко и непредсказуемо. Темпы и глубина случившегося в этом году падения рубля впечатляют. Например, в 1998 году из-за дефолта доллар подорожал на 15 руб. – с 6 руб. в начале года почти до 21 руб. в конце. После грянувшего в 2008 году кризиса доллар подорожал на 12 руб. – с 24 руб. в начале года до пиковых 36 руб., зафиксированных весной 2009-го. В 2014-м доллар подорожал уже чуть ли не на 20 руб. – с 33 руб. в начале года до 54 руб. сейчас. Курс скачет каждый день. И происходит это на фоне принятого Центробанком решения отпустить рубль в свободное плавание.

Рубль и раньше не вызывал доверия ни у населения, ни у бизнеса. В условиях инфляции он не выполнял одну из главных функций денег – функцию накопления и сбережения. Всегда был риск, что долгосрочные вложения через несколько десятилетий даже с учетом процентов не окупятся.

Сегодня этот риск резко возрос. Долгосрочное планирование становится невозможным. Начатые ранее проекты теперь могут быть сорваны из-за резкого расхождения планов с экономической реальностью, которую мы имеем сейчас. Новые инвестиции сулят бизнесу пока только потери. В таких условиях не получится удержать страну на плаву, возродить производство и противостоять антироссийским санкциям, целью которых как раз и был подрыв доверия к российским активам.