Резервный фонд достиг минимума за все время существования

Источник: официальная страница Счетной палаты в Facebook

Резервный фонд сократился за 2016-й в рублевом выражении почти в четыре раза. Сейчас в нем менее 1 трлн руб., это 1,1% ВВП. Стабилизационные накопления шли на покрытие бюджетного дефицита, также они частично сгорели из-за укрепления рубля. Счетная палата фактически обвинила правительство в «нерациональном расходовании средств фонда». Потому что одной рукой правительство тратило резервы, другой – вкладывало бюджетные средства в депозиты и ценные бумаги, провоцируя тем самым еще большее расходование резервов.

Резервы страны расходуются неэффективно. Об этом можно судить по отчету, который опубликовала в понедельник Счетная палата. 

Совокупный объем Резервного фонда по состоянию на 1 января 2017 года составил 972,13 млрд руб. По данным Минфина, это 16,03 млрд долл., или 1,1% ВВП РФ. В рублевом выражении фонд сократился за прошедший год почти в четыре раза. Для сравнения: 1 января 2016-го в нем находилось 3,64 трлн руб.

В основном деньги фонда шли на покрытие бюджетного дефицита. В 2016 году на эти цели из него было потрачено 2,14 трлн руб., сообщает Счетная палата. Еще одна причина усыхания резервов – отрицательная курсовая разница: из-за нее фонд в рублевом выражении потерял 531,5 млрд руб. Уточним: средства Резервного фонда в основном хранятся на валютных счетах Центробанка и в иностранных ценных бумагах.

Как следует из статистики Минфина, к апрелю объем фонда в долларовом выражении несколько увеличился – почти до 16,2 млрд долл. Однако в рублевом выражении он продолжил сокращаться. И на 1 апреля в Резервном фонде уже находилось около 913 млрд руб. Показатель по отношению к ВВП не изменился – 1,1%.

Объем Резервного фонда достиг сейчас минимального значения за все время существования. Напомним, до 2008 года в России существовал Стабилизационный фонд. В начале 2008 года он был разделен на Резервный фонд (125 млрд долл.) и Фонд национального благосостояния (32 млрд долл.). С тех пор Резервный фонд ни разу не демонстрировал такого низкого показателя по отношению к ВВП, как сейчас. В отдельные месяцы 2011-го объем фонда проседал до 27 млрд долл., или до 1,2% ВВП. Но даже тогда в нем было больше средств, чем в начале 2017-го. Проблемы бюджета и Резервного фонда напрямую связаны с динамикой нефтяных цен.

Есть несколько прогнозов относительно того, как быстро в России закончатся резервы. Всемирный банк ожидал, что средства Резервного фонда будут исчерпаны к концу 2016 года (см. «НГ» от 07.04.16). А судя по тем «Основным направлениям бюджетной политики», которые Минфин опубликовал в прошлом году, Резервный фонд будет исчерпан к концу 2017-го (см. «НГ» от 11.10.16).

Правительство навлекло на себя критику Счетной палаты. Как сообщает в своем докладе аудитор Татьяна Мануйлова, «в ряде случаев в 2016 году операции по размещению средств федерального бюджета на банковские депозиты и в ценные бумаги по сделкам репо проводились одновременно с использованием средств Резервного фонда». И это, по словам аудитора, «свидетельствует о нерациональном расходовании средств фонда».

Правительство одной рукой тратило Резервный фонд и одновременно с этим другой рукой направляло часть бюджетных средств в депозиты и ценные бумаги, фактически провоцируя в течение года еще большее расходование резервов.

Детали этого механизма аудиторы Счетной палаты уже описывали в отчете об исполнении федерального бюджета за 2016 год. Власти установили, что если в отдельные периоды остаток средств на едином казначейском счете (ЕКС) составляет менее 500 млрд. руб., тогда они обращаются в Резервный фонд. Однако в прошлом году «выявленным периодам снижения остатка средств на ЕКС до уровня ниже целевого ориентира в 500 млрд руб. предшествовало размещение Федеральным казначейством средств федерального бюджета на депозитные счета в кредитных организациях, а в течение указанных периодов – в ценные бумаги по сделкам репо», говорится в материалах Счетной палаты.

Опрошенные эксперты попытались объяснить такие действия Минфина. «Это было необходимо для поддержания ликвидности в банковской системе, параллельно с этим нужны были средства для реализации бюджетных программ, но изымать ликвидность из банковской системы было довольно рискованно», – поясняет первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал.

При этом не все поддержали критический настрой аудиторов. «Полагаю, что только из факта одновременных операций по размещению и привлечению средств нельзя сделать вывод о рациональности использования фонда. Размещаются временно свободные средства, как правило, на короткий срок. Привлекались средства в бюджет – на текущие нужды», – говорит аналитик компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Ситуация с Фондом национального благосостояния (ФНБ), казалось бы, намного лучше. Он сократился не так существенно, как Резервный фонд: за 2016 год – лишь на 868 млрд руб. По состоянию на 1 января он составил 4,36 трлн руб. – это почти 72 млрд долл., или 5% ВВП. К 1 апреля ФНБ в долларовом выражении вырос до 73,33 млрд долл., но в рублевом выражении он сократился до 4,13 трлн руб.,  это 4,8% ВВП. ФНБ сокращался в основном за счет отрицательной курсовой разницы.

Но и в этом случае аудиторы тоже выявили проблемы, которые касаются финансируемых из ФНБ инфраструктурных проектов. Это такие проблемы, как «несоблюдение сроков реализации мероприятий, низкий уровень выполнения строительных работ, нарушение подрядчиками договорных обязательств по поставкам оборудования и выполнению работ, что сопровождается значительными рисками реализации проектов». Кроме того, «отмечается недофинансирование отдельных инфраструктурных проектов за счет иных источников, предусмотренных паспортами инвестиционных проектов».

«Максимально не используются механизмы государственно-частного партнерства, и риски в большей степени ложатся на государство, – говорится в докладе Счетной палаты. – Фактическая реализация отдельных инфраструктурных проектов свидетельствует о неэффективном использовании размещенных средств ФНБ».  

Как пояснили «НГ» в пресс-службе Минфина, вопрос рациональности использования Резервного фонда – это вопрос о рациональности структуры источников финансирования дефицита бюджета. «Считаем, что в прошлом году структура источников финансирования дефицита бюджета была близка к оптимальной. С одной стороны, мы обеспечили плавный график увеличения программы заимствований на долговом рынке, с другой – сократили использование Резервного фонда за счет крупных приватизационных сделок», – пояснили в министерстве.

При этом в Минфине поясняют, что действия, которые предпринимает Федеральное казначейство, управляя свободным остатком средств, «позволяют сгладить сезонное влияние операций в рамках исполнения бюджета на состояние ликвидности в банковской системе». «Такие операции также косвенно способствуют повышению предсказуемости и созданию условий для повышения эффективности операционного механизма достижения целей денежно-кредитной политики», – уверяют в пресс-службе Минфина.