Минфин покусился на пустеющие закрома Родины

Глава Минфина Антон Силуанов третий раз за год берет из резервных фондов 390 миллиардов рублей. Фото РИА Новости

В августе Минфин возобновил продажу иностранной валюты из Резервного фонда для финансирования дефицита бюджета. Он продал Центробанку 2,92 млрд долл., 2,46 млрд евро и 0,31 млрд фунтов стерлингов за 390 млрд руб. Впервые Минфин продал валюту в апреле и тоже на 390 млрд руб., на такую же сумму продажи были и в мае. В июне и июле изъятий из фонда не проводилось.

Вчера Министерство финансов РФ сообщило, что после двухмесячного перерыва возобновило расходование средств Резервного фонда, направив а августе на финансирование дефицита бюджета 390 млрд руб. Таким образом, объем фонда за месяц сократился на 18% в рублях – до 2,1 трлн руб., а в долларах снизился на 15,7%  – до 32,2 млрд долл.

Сейчас остаток Резервного фонда составляет 3,4% к ВВП России в 2015 году. По закону этот фонд наполнялся в тучные годы от нефтяных доходов до 7% ВВП, после чего средства шли в Фонд национального благосостояния. Были времена, когда в Резервном фонде скапливалось слишком много средств, как, например, в феврале 2009 (4,8 трлн руб., 12,5% ВВП), но бывали и времена похуже: с апреля по август 2011 года денег там оставалось не более 750 млрд руб., а это 1,3% ВВП.

Последний раз Минфин изымал средства из фонда в апреле и мае 2016-го, причем объем обмениваемой валюты подгонялся каждый раз так, чтобы сумма равнялась 390 млрд руб. В июне и июле обошлось без изъятий – таким образом, за этот год фонд ужался три раза по 390 млрд, итого на 1,17 трлн руб.

Всего в нынешнем году Минфин планировал потратить из этого фонда 2,1 трлн руб., однако ранее агентство Reuters со ссылкой на подготовленные ведомством предложения правительству сообщало, что Резервный фонд может быть к концу года израсходован полностью и придется задействовать еще 783 млрд руб. из Фонда национального благосостояния на покрытие дефицита бюджета.

Минфин также сообщил вчера, что получил доход в размере 0,23 млрд долл., или 14,88 млрд руб., от размещения с 15 января по 31 августа 2016 года средств Резервного фонда на счетах в иностранной валюте в Банке России. А вот курсовая разница от переоценки остатков средств на этих счетах составила отрицательную величину, пусть и на бумаге, но Минфин потерял 380,47 млрд руб.

По той же причине, из-за курсовой разницы, Фонд национального благосостояния за восемь месяцев 2016 года потерял еще больше – 501,25 млрд руб. Хотя деньги ФНБ в августе не тратились, тем не менее только за этот месяц его объем сократился на 123 млрд руб. (2,5%) и составил 4,72 трлн руб. А доход от размещения средств ФНБ в валюте составил 15,41 млрд руб. Агентство «Прайм» посчитало, что суммарные потери двух фондов за август составили 593 млрд руб. На их счетах осталось менее 7 трлн руб.

Центральный банк в своем «Финансовом обозрении» за второй квартал предсказывал, что в ближайшее время скорость расходования Резервного фонда значительно повысится. В ЦБ считают, что во втором полугодии правительство изымет из Резервного фонда вдвое больше, чем в первом, – 1,6 трлн руб. «В базовом сценарии при дефиците федерального бюджета в размере 3,5% ВВП в течение всего 2016 года потребуется использовать 2,4 трлн руб. из Резервного фонда», – говорится в обозрении. По данным Минфина РФ, самыми расходными статьями бюджета-2016 являются «Социальная политика» и «Национальная оборона» – в общей сложности почти половина всех расходов казны.

На вчерашнем заседании правительства его глава Дмитрий Медведев озвучил основные параметры исполнения федерального бюджета за первое полугодие текущего года. 

По его словам, доходы федерального бюджета за этот период составили 5,8 трлн руб., а расходы чуть более 7 трлн руб. Основные статьи расходов – это трансферты государственным внебюджетным фондам (Пенсионному, социального страхования и обязательного медицинского страхования), расходы на социальное обеспечение – это почти 2,3 трлн руб. На зарплаты бюджетников было направлено более 1,1 трлн руб., почти 700 млрд руб. – на здравоохранение, образование, дороги, поддержку сельского хозяйства. На реализацию 39 федеральных целевых программ в этом году было направлено более 1 трлн руб., а на выполнение федеральной адресной инвестиционной программы – 900 млрд руб.

«Денежные потоки, связанные с финансированием дефицита федерального бюджета, очень неоднородны. В начале года финансирование дефицита могло происходить за счет невыбранных остатков за прошлый год. Кроме того, бюджетные расходы обычно сосредоточены в IV квартале и минимальны в начале года. Летний же перерыв в расходовании средств фондов мог быть связан как с невыгодным курсом рубля (резервы по большей части номинированы в валюте), так и с поступлением денежных потоков от размещения облигаций федерального займа», – объясняет финансовый аналитик компании «Финам» Тимур Нигматуллин.

Регулярные сводки Минфина о сокращении резервных фондов тревожат многих россиян. Фото РИА Новости

Есть у аналитика и объяснение, почему Минфин каждый раз в 2016 году, и в апреле, и в мае, и в августе, совершал одинаковые изъятия из фонда в размере 390 млрд руб. «Скорее всего необходимый объем средств из резервов был примерно определен заранее, но разбит на несколько траншей, чтобы не оказывать существенного влияния на российский финансовый рынок при конвертации на открытом рынке. В противном случае ЦБ РФ мог не справиться с поддержанием уровня ликвидности в соответствии с текущей монетарной политикой регулятора».

По мнению Нигматуллина, снижение объема ФНБ на 380,47 млрд руб. – это бумажный убыток: «В условиях плавающего курса разница от переоценки может достигать значительных размеров. Однако по большей части этот убыток является бумажным. На фоне сезонного ослабления нацвалюты к концу года он может смениться прибылью от курсовых разниц».

Возникает резонный вопрос: что будет делать Россия, когда резервы закончатся? «На мой взгляд, – говорит Нигматуллин, – есть три сценария: включение печатного станка, повышение налогов, повышение пенсионного возраста, наращивание займов. По моим прогнозам, несмотря на выборы 2018 года, правительство выберет второй и третий варианты как наименее опасные для страны с точки зрения макроэкономической стабильности. При этом не исключаю, что повышение налогов может быть значительно смягчено в случае снятия финансовых санкций, так как появится возможность дешево привлекать займы на западных рынках».