Набиуллина снаружи выглядит лучше, чем изнутри

Иностранные биржевые игроки восхищены работой главы российского ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Фото РИА Новости

Глава ЦБ удостоилась лестной похвалы  западных спекулянтов, которые смогли заработать на волатильности рубля. Эльвира Набиуллина объявлена газетой Wall Street Journal (WSJ) «женщиной, которая возродила российские рынки» и привлекла в страну иностранных инвесторов. При этом внутри страны о подобных заслугах Набиуллиной почти не слышно. Напротив, российские экономисты критикуют политику ЦБ за ухудшение инвестклимата, непредсказуемость курса рубля и аномальные процентные ставки. 

Спустя два года после того, как падение цен на нефть и западные санкции спровоцировали бегство инвесторов из России, индекс ММВБ поднялся до рекордной за все время своего существования отметки, сообщает Wall Street Journal. 

«С начала года он вырос на 25% в долларовом выражении, так что Россия – на шестом месте по качеству показателей среди 23 развивающихся стран», – сообщает газета Wall Street Journal. Многие инвесторы считают, что возрождение российских рынков – заслуга Эльвиры Набиуллиной. «Они ссылаются на ее неожиданное решение в ноябре 2014 года отменить привязку рубля к доллару, а затем резко повысить процентные ставки (это делалось для борьбы с бегством капиталов и снижения инфляции)», – пишет WSJ. Рубль в 2016 году укрепился к доллару на 13%, то есть оказался по росту к доллару на третьем месте среди валют развивающихся стран. Российские бонды, номинированные в местной валюте, заняли третье место по котировкам среди 15 стран, которые отслеживает J.P. Morgan Chase. Шаги Набиуллиной причинили боль российской экономике, но со временем способствовали частичному восстановлению веры зарубежных инвесторов в Россию, отмечается в WSJ.

Примечательно, что в России столь восторженных почитателей успехов главы Центробанка найти очень сложно. Возможно, потому, что о работе Набиуллиной в РФ судят не по показателям прибыли биржевых игроков, а по состоянию реальной экономики. И никакого притока инвестиций или возрождения рынков в стране не наблюдается.

«Очень сильным грузом на экономику ложится высокая ключевая ставка ЦБ, которая автоматически поднимает проценты по коммерческим кредитам на недоступную для предприятий высоту, – заявил вчера президентский бизнес-омбудсмен Борис Титов. – Бизнес закредитован, проценты по обслуживаемым кредитам превышают его доходность». Бизнес-омбудсмен напомнил, что учетные ставки в США сегодня составляют 0,5%, в государствах ЕС – 0%, в Японии – 0,1%. В России, как известно, ставка ЦБ равна 10,5%. «После того как в декабре 2014 года ЦБ поднял ставку до 17%, банки моментально увеличили ставки по своим кредитам, причем не только по новым, но и по старым», – напомнил Титов.

«Из 37 млн российских заемщиков почти треть не могут обслуживать свои кредиты в нормальном графике, – утверждает зампред думского комитета по промышленной политике Виктор Звагельский. – Подавляющее большинство этих заемщиков – это добропорядочные граждане, которые готовы выплачивать проценты по кредиту, однако действующая экономическая политика загнала их в тупик. Люди брали кредиты и обязательства по ним при курсе в 32 руб. за доллар, цене минимальной потребкорзины в три с половиной раза меньше, чем сейчас, вдвое меньшим расходам по ЖКХ».

«Во всех странах мира, которые активно развиваются, ставки центробанков ниже инфляции, – критикует ЦБ глава думского комитета по финансовому рынку Наталья Бурыкина. – И только у нас наоборот. Впрочем, как у нас формируется ключевая ставка, думаю, и сам ЦБ не знает. Это не счетное решение, а чисто такое «по ощущениям».

Парадокс восторженного отношения на Западе при доминирующих негативных оценках внутри страны многие объясняют чисто идеологическими предпочтениями. «На Западе любят российских рыночных фундаменталистов, демонизирующих государство, которым они управляют», – говорит научный руководитель Института экономики РАН Руслан Гринберг.

«Я очень хорошо отношусь к Эльвире Набиуллиной, но истина здесь дороже. У нее действительно много заслуг. К ним можно отнести, например, противостояние опасным идеям накачивания спроса или ее курс на оздоровление банковской системы. Но в то же время нужно признать, что политика ЦБ стала настоящим бедствием для российской экономики», – считает Руслан Гринберг. Ведь волатильность рубля – это не просто всплески инфляции, но и высокая экономическая неопределенность, невозможность бизнес-планирования и угнетенный инвестклимат.

Истоки нынешней ошибочной политики ЦБ Гринберг видит еще в самом начале 90-х, когда к власти пришли те, кто верил в самодостаточность и универсальность свободного рынка. «Эти люди уверены, что достаточно утвердить принципы свободного рынка – и тогда вообще не нужно будет заниматься экономикой или какой-либо промышленной политикой. Ведь у России есть естественные конкурентные преимущества в виде больших запасов сырья, продажа которых позволяет купить все необходимое. Но жизнь оказалась гораздо сложнее таких представлений. Выяснилось, что ориентация только на экспорт сырья создает для страны большие проблемы. Волатильные цены на экспортируемые товары неизбежно ставят перед государством жесткий выбор: либо введение валютных ограничений ради сохранения стабильности национальной валюты, либо подъем процентных ставок и общий паралич экономики. И нынешнее руководство ЦБ, по словам Гринберга, выбрало именно последний вариант.