Ольга Соловьева
Предложение на нефтяном рынке все еще превышает спрос. Фото Reuters
На этой неделе Brent обваливался до 11-летнего минимума. Уже в среду нефть пошла в рост. Произошло это после публикации данных о снижающихся запасах нефти в США и заявлений ОПЕК о росте цен на черное золото. Но вряд ли сейчас можно говорить о развороте нефтяных котировок. В большей степени все текущие колебания на рынке носят явно спекулятивный характер. Трейдеры сейчас играют на понижение нефтяных цен, обеспечивающее им прибыль даже при падении котировок до 15 долл. за баррель.
Нефть марки Brent, казалось бы, оправилась после случившегося в начале недели падения до минимальных с июля 2004 года значений. Котировки как будто пошли в рост: в течение среды сразу почти на 5%.
Но этот рост нельзя назвать переломным: пока еще нефть торгуется ниже критической отметки 40 долл. за баррель. И ситуация в скором времени может ухудшиться, ведь во многом текущие колебания носят спекулятивный характер.
Как сообщили вчера эксперты Royal Bank of Scotland (RBS), мировые цены на нефть уже в следующем году могут достичь 16 долл. за баррель нефти марки Brent. По словам главного экономиста RBS Эндрю Робертса, есть фундаментальные причины для дальнейшего падения цен на нефть: переизбыток предложения, которое только усугубится после выхода на мировой рынок Ирана, также падению спроса на нефть способствует не только замедление экономики Китая, но и изменение климата.
«Это ядовитая смесь для нефтяных цен. Мы движемся к краткосрочной цели 26 долл. за баррель и, как только она будет достигнута, – к 16 долл. за баррель», – прогнозирует экономист. При этом, по его словам, столь резко цены на черное золото могут снизиться уже в первом квартале следующего года. «Нефтехранилища уже переполнены», – добавляет Робертс.
Экономист задается вопросом: почему некоторые инвесторы до сих пор ставят на рост нефтяных цен? «Для меня это так же удивительно, как и то, с какой неохотой снижались цены на нефть в 2015 году. Мой ответ на этот вопрос – открытые длинные позиции на бирже», – поясняет Робертс.
В большей степени рынок нефтяных котировок сегодня – это спекулятивный рынок, на котором колебания цен на черное золото как в одну, так и в другую сторону обеспечиваются интересами биржевых трейдеров. Например, ранее агентство Bloomberg сообщало, что нефтяные спекулянты скупают опционные контракты, которые принесут им прибыль лишь в случае обвала цены на нефть. Как пишет агентство, основная часть трейдеров играет на понижение после того, как в начале декабря ОПЕК решила пока не менять квоту и придерживаться текущего уровня добычи. Стоит уточнить, что ОПЕК сейчас добывает больше, чем установленные по квоте 30 млн барр. в сутки (см. «НГ» от 07.12.15).
Дополнительные негативные факторы – ожидаемое возвращение Ирана на рынок и наращивание объемов добычи в ряде стран вне ОПЕК. Ссылаясь на данные Нью-Йоркской товарной биржи, Bloomberg пишет, что инвесторы покупают опционы, которые рассчитаны на 30 долл., 25 долл., 20 долл. и даже 15 долл. за баррель нефти WTI. Хотя объем контрактов на поставку нефти в декабре 2016 года, которые окупятся при падении нефти ниже 15 долл. за баррель, пока незначителен и составляет 640 тыс. барр., поясняют аналитики агентства.
На фоне действий нефтяных спекулянтов удивительно оптимистично выглядят долгосрочные прогнозы ОПЕК по развитию мирового рынка черного золота. Согласно их видению, картель рассчитывает на ежегодный рост цены на нефть в 5 долл. за баррель – до 80 долл. за баррель к 2020 году. Как поясняют в ОПЕК, такой сценарий основан на ожиданиях, что страны вне картеля сократят добычу и что спрос на сырье начнет расти. В итоге к 2030 году стоимость нефтяной корзины ОПЕК, как ожидается, вырастет до 123 долл. за баррель, а к 2040 году – до 160 долл. за баррель.
В возможность обвала цен на нефть до 15 долл. за баррель пока не верят и в российском правительстве. Сейчас нефть марки Brent торгуется ниже 40 долл. за баррель, а в российском же бюджете-2016 заложена среднегодовая стоимость нефти Urals в 50 долл. за баррель. Хотя, как известно, Urals торгуется с существенным дисконтом относительно Brent.
Тем не менее в среду глава Минэкономразвития (МЭР) Алексей Улюкаев сообщил, что ведомство намерено пересмотреть цену нефти в макропрогнозе развития экономики РФ. «Цена на нефть может быть пересмотрена в сторону понижения. Более точно я вам не скажу», – сказал журналистам Улюкаев.
Вчера также стало известно, что Минэнерго попросит нефтяные компании подготовить несколько сценариев развития, в том числе и стресс-сценарий для цены нефти 30 долл. за баррель. «Я думаю, что считать надо любые сценарии. Стресс-тесты и стресс-сценарии должны быть и на 30 долл. за баррель как минимум. Мы просим наши компании, чтобы у них были такие сценарии, в которых будет отражаться, какие последствия будут при такой цене», – приводит Интерфакс заявления главы Минэнерго Александра Новака. «Любая компания не должна рассчитывать на один сценарий, у нее должно быть несколько вариантов развития», – предупредил министр.
Эксперты, опрошенные «НГ», как будто воодушевились кратковременным отскоком нефтяных цен, однако они осознают, что сейчас у нефти куда больше причин продолжить дешеветь. «Это серьезный рост – около 5% за сутки. Однако происходит он на фоне крайне низкой ликвидности, то есть почти полном отсутствии игроков», – говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. Эксперт продолжает: пока ситуация больше напоминает закрытие коротких позиций перед праздниками. О развороте нефтяных котировок всерьез можно будет говорить тогда, когда нефть будет стоить более 40–46 долл. за баррель, замечает Купцикевич.
Сейчас сохраняется переизбыток предложения на нефтяном рынке, так что ожидать резкого роста цен на фундаментальных факторах не стоит, говорит начальник управления операций компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.
Из объяснений аналитика QB Finance Мадина Абаева следует, что, чтобы случился уверенный разворот нефтяных котировок, сначала нефть должна еще больше подешеветь – до 30 долл. за баррель. Только потом случится уверенный отскок. «Это станет важной психологической отметкой, после чего рынок действительно может развернуться и начать расти», – уточняет она.
Теоретически можно предположить, что дешевеющий на снижающихся нефтяных котировках рубль может принести российской экономике не только проблемы, но и в каком-то смысле выгоду – если вдруг инвесторы захотят скупить подешевевшие в пересчете на валюту российские бумаги и активы. «Да, нефтяная лихорадка могла бы служить катализатором роста спроса на российские бумаги. Неоднократно наблюдались такие бумы продаж, как, например, этим летом, когда нерезиденты массово скупали бумаги на облигационном рынке», – говорит Мадина Абаева.
Однако и этот ажиотажный спрос, по сути, тоже исключительно спекулятивен. Он не будет свидетельствовать о росте интереса инвесторов к российской экономике. «Поскольку низкие цены на экспортируемое сырье для российской экономики деструктивны. Спекулятивный спрос – это не индикатор восстановления экономики», – предупреждает Абаева.
В свою очередь, аналитик компании TeleTrade Михаил Поддубский предупреждает, что «при снижении цен на нефть привлекательность российского фондового рынка для западных инвесторов также снижается». «Российский рынок, в общем-то, и некому покупать на данный момент. Зарубежные инвесторы сюда не придут из-за плохого инвестиционного климата, а на внутреннем рынке, особенно после изъятия накопительной части пенсионных накоплений, больших инвесторов не хватает», – подчеркивает он. В рублевом выражении за счет ослабления национальной валюты российский рынок действительно может чувствовать себя неплохо, но, как говорит эксперт, фундаментально это ситуацию не меняет.
