Россия может распрощаться с 3 миллиардами долларов

Независимые эксперты советуют замминистру финансов РФ Сергею Сторчаку пойти на реструктуризацию украинского долга. Фото РИА Новости

Шансы на возврат Украиной российского долга в 3 млрд долл. по евробондам с каждым днем тают. Ключевой кредитор Киева Международный валютный фонд (МВФ) продолжит кредитовать Украину, даже если она не вернет долг перед РФ. Такой вывод содержится в опубликованном вчера заключении рейтингового агентства Standard&Poor’s (S&P). Чтобы смягчить ущерб, Москва могла бы в очередной раз выдать Киеву новый кредит для погашения старого долга. Однако эксперты «НГ» советуют правительству РФ согласиться на частичное списание украинского долга по одобренной МВФ процедуре.

Агентство S&P повысило кредитный рейтинг Украины сразу на несколько позиций после успешного списания и реструктуризации долга. Кроме того, в S&P полагают, что отказ Киева от предстоящей в декабре выплаты кредита Москве на 3 млрд долл. не приведет к дефолту страны. «Правительство Украины включило российский долг, выплата которого должна была состояться в декабре 2015 года, в периметр реструктуризации, но, как мы понимаем, Россия отказалась принимать предложение Украины», – напоминают в агентстве. 

И в этой связи в S&P прогнозируют два варианта развития событий. «Первый: Украина выплачивает долг за счет резервов. И второй: Украина не выплачивает долг и объявляет дефолт по этим бондам до момента, пока не будет найдено другое решение», – следует из сообщения аналитиков.

И даже если будет избран второй вариант развития событий, полагают они, МВФ прибегнет к особой политике и продолжит финансирование четырехлетней программы сотрудничества с Украиной, предполагающей объем кредитования в 17,5 млрд долл. Другими словами, расчеты Москвы на то, что она сможет угрожать Киеву прекращением помощи МВФ, похоже, на оправдываются.

Напомним, кредит был получен Украиной в рамках договоренностей между президентом РФ Владимиром Путиным и тогдашним президентом Украины Виктором Януковичем в декабре 2013 года. Кредит был выдан посредством выкупа евробондов Украины на 3 млрд долл. через Ирландскую фондовую биржу. В Киеве считают кредит коммерческим и включили его в  перечень подлежащих реструктуризации долгов. При этом Украина предложила Российской Федерации решить вопрос реструктуризации долга 29 октября на общих основаниях: списание 20% долга, пролонгация платежей по телу кредита и установление ставки купона на уровне 7,75% годовых.

Российская сторона, в свою очередь, считает украинский долг суверенным и неоднократно заявляла о своем несогласии участвовать в каких-либо переговорах по его реструктуризации. Так, замминистра финансов РФ Сергей Сторчак в конце прошлой недели в очередной раз подтвердил отсутствие желания российских властей реструктурировать кредит Украине на 3 млрд долл. и сообщил, что РФ в собрании кредиторов 29 октября участвовать не будет. «Наша позиция хорошо известна. Ее в очередной раз имею возможность донести и для МВФ, и для руководства этой структуры, и для коллег из Министерства финансов Украины о том, что участие России в операции обмена означало бы признание наших требований как требований частного кредитора. Но это выглядит очень странно и несерьезно», – заявил Сторчак.

Возможно, понимая, что шансов на возврат долга у Москвы остается все меньше и меньше, на прошлой неделе президент России Владимир Путин поручил Минфину предложить МВФ предоставить Украине дополнительно кредит на 3 млрд долл. для погашения задолженности. 

«Мы давно получили право требовать выплаты этого долга раньше декабря. Но мы не делали этого именно для того, чтобы не ставить наших украинских партнеров в трудное положение и не усугублять без того сложную ситуацию в экономике», – подчеркнул глава российского государства. «Почему МВФ не хочет добавить Украине эти 3 млрд долл., чтобы она могла расплатиться, чем менять свои правила под конкретную страну, разрушая, по сути дела, саму систему функционирования МВФ?» – заметил Путин.

Возможно, и сама Москва могла бы пойти на предоставление Киеву нового кредита – дабы сохранить лицо и как бы вернуть средства по прошлому займу. Такая идея вовсе не нова. Собственно сам кредит на 3 млрд долл., выданный Киеву в декабре 2013 года, предназначался именно для оплаты старых долгов за российский газ. «Для целей погашения долга за прошлый год Россия предоставила Украине кредит на 3 млрд долл. Условием предоставления этого кредита как раз являлось полное погашение задолженности за газ в 2013 году», – приводило слова главы «Газпрома» Алексея Миллера РИА Новости. 

В то же время в самой Украине все больше зреют убеждения, что любая финансовая помощь должна оказываться стране на безвозмездной основе. К такому выводу, например, недавно подвел глава политсовета «Украинского объединения патриотов – УКРОП» Геннадий Корбан. «Нам показывают фасадные цифры кредитов МВФ. Но не рассказывается, на каких условиях мы будем в течение многих лет отдавать Западу долги», – сказал он. По его словам, получаемая сегодня помощь Украине жизненно необходима, но предоставляется она «на кабальных условиях». Корбан напомнил, что западные страны и украинская дипломатия должны обратить внимание на Будапештский меморандум, по которому США и Великобритания гарантировали Украине территориальную целостность.

Глава Минфина Украины Наталья Яресько может гордиться достигнутыми условиями по реструктуризации долга. Фото с сайта www.kmu.gov.ua

Документ, подписанный в 1994 году Украиной, США, Россией и Великобританией, учитывая взятые Украиной на себя обязательства об удалении всех ядерных вооружений с ее территории, гарантирует уважение независимости, суверенитета, существующих границ, отказ от применения ядерного оружия и неприменение силы против территориальной целостности и политической независимости Украины. «Они не выполнили свои обязательства, и сегодня единственным механизмом компенсации невыполнения своих обязательств должна быть финансовая помощь. И не на условиях отдачи 40% ВВП страны каждый год для пополнения их фондов», – настаивает Корбан.

Фактически о безвозмездной помощи Киеву ранее говорила и глава Минфина Украины Наталья Яресько, объясняя параметры реструктуризации. Речь идет о выпущенных Минфином Украины компенсационных бумагах с плавающей ставкой, выплаты по которым будут привязаны к показателям украинской экономики. «Списание долга является безусловным и происходит сейчас. В то же время получение кредиторами компенсирующих платежей является условным и, возможно, будет равно нулю», – говорила в начале сентября украинский министр. «Украина не будет осуществлять никаких платежей по государственным деривативам до 2021 года и не будет осуществлять никаких платежей, если реальный прирост ВВП будет составлять менее 3% после 2021 года», – добавляла она. Получается, что по этим ценным бумагам Украина станет платить, только если ее ВВП будет в 1,5 раза больше, чем сейчас. В результате кредиторы могут не дождаться вообще никаких выплат, и это будет соответствовать достигнутым договоренностям (см «НГ» от 11.09.15).

Шансы на то, что Москве все же удастся вернуть в декабре этого года 3 млрд долл., тают с каждым днем, уверены эксперты «НГ». «Украинские государственные структуры, сформированные после февраля 2014 года, несут в себе явную антироссийскую идеологию», – напоминает доцент Высшей школы экономики Андрей Суздальцев. И Киев вряд ли будет искать деньги на выплату долга Москве, полагает он. Фактический отказ от выплат создает опасный прецедент. «Если можно так просто не отдавать долги, то это создает риски для мировой финансовой системы», – подчеркивает он. По мнению руководителя аналитического департамента QB Finance Дмитрия Кипы, сейчас возможно два варианта развития событий. «В рамках оптимистичного сценария МВФ и группа заинтересованных государств выделят Украине средства для погашения долга, не доводя дело до суда», – предполагает он. При пессимистичном сценарии Украина объявит о дефолте по долговым обязательствам, в результате которого единственным источником финансирования для нее на перспективу останется лишь МВФ, прогнозирует Кипа. «Если даже МВФ и продолжит кредитование страны, то частные заемщики явно откажутся иметь с Украиной дело», – предполагает замдиректора Института стран СНГ Владимир Жарихин. Выход же для РФ, по мнению эксперта, один: обращение в международные арбитражные суды. 

Однако не все эксперты уверены в том, что обращение в международные арбитражные суды будет иметь для Москвы смысл. «Шансов отсудить суверенные долги не так много. К тому же в международных инстанциях России сразу могут быть предъявлены требования по Крыму», – замечает директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев. В результате, указывает аналитик, для РФ в текущей ситуации самым эффективным было бы решение пойти на реструктуризацию долга на общих основаниях.

Не стоит забывать также о том, что финальное решение о принадлежности российского долга к частному или суверенному МВФ так и не принял, напоминает старший аналитик компании Forex Club Андрей Шевчишин. «РФ может ждать оценку МВФ по отнесению долга к той или иной категории, хотя МВФ может ее в итоге так и не озвучить, не нарушив при этом устав», – указывает эксперт. Если же МВФ все-таки отнесет долг в 3 млрд долл. к частному, Москва может войти еще в одну судебную тяжбу, полагает Шевчишин.