Киев угрожает кредиторам объявлением дефолта

Аналитики рейтингового агентства Moody’s пока не ожидают финансовой стабилизации Украины. Фото Reuters

Если кредиторы Украины не поспешат со списанием долгов, то они потеряют свои средства, потому что Киев будет вынужден объявить дефолт. Об этом заявила вчера глава украинского Минфина  Наталья Яресько. Многие посчитали это шантажом кредиторов, которые ранее выступили против списания части украинского долга. Вчера же агентство Moody’s объявило, что реструктуризация долга будет эквивалентна дефолту и она вряд ли улучшит финансовое положение страны.

Угроза дефолта стала для Киева козырем в рукаве. Раз кредиторы хотят вернуть свои средства хоть в каком-то виде, они должны как можно быстрее решить вопрос с реструктуризацией украинских долгов. Иначе Киев объявит дефолт. Об этом, как передает РИА Новости, сообщила в интервью Wall Street Journal глава Минфина Украины Наталья Яресько.

Если экономическая ситуация будет ухудшаться, то на украинское правительство усилится давление внутри страны с требованиями прекратить выплаты по долгам. «Кредиторам стоит это учитывать», – предупреждает Яресько.

Украина рассчитывает на реструктуризацию долгов на сумму около 15 млрд долл. В эту сумму входит и долг перед Россией: до конца этого года РФ должна была получить от Украины 3 млрд долл. в счет погашения евробондов. Переговоры с частными кредиторами начались еще в марте, но они, по словам Яресько, продвигаются слишком медленно. «Мы не движемся вперед в наших обсуждениях так быстро, как я рассчитывала», – поясняет она.

Киев хотел бы урегулировать вопрос до лета этого года. Ведь в июне Украину посетит оценочная миссия МВФ, которая займется пересмотром своей программы помощи. Ранее Яресько уже объясняла агентству Bloomberg причины такой спешки: «Если Украина не завершит успешно переговоры до конца мая, к пересмотру программы МВФ на 17,5 млрд долл., страна может оказаться вне программы МВФ» (см. «НГ» от 13.04.15).

Ждут быстрого разрешения спорной ситуации и в самом МВФ. Во вторник первый замдиректора-распорядителя МВФ Дэвид Липтон сказал, что крайне важно, чтобы Украина и ее кредиторы достигли соглашения о реструктуризации долгов до запланированного на июнь пересмотра программы МВФ.

При этом, как вчера заявила Яресько американскому телеканалу СNBC, долг перед Россией в Киеве считают именно коммерческим, а значит, он вполне может быть реструктуризирован на общих основаниях. «Мы считаем, что и к евробондам, купленным россиянами, надо подходить с позиций общего равенства. У страны нет оснований рассматривать их как что-либо иное, нежели долг того же типа, как у Лондонского клуба. Они не зарегистрировались в Парижском клубе суверенных кредиторов», – пояснила глава украинского Минфина.

Другими словами, долг перед Россией, в понимании Киева, равноценен долгу перед обычной коммерческой структурой. В Москве же считают иначе. Ранее замглавы Минфина РФ Сергей Сторчак уже говорил, что в программе реструктуризации, утвержденной МВФ, речь идет лишь о частных долгах, и обязательства Украины перед Россией в эту категорию не попадают (см. «НГ» от 24.03.15).

Однако и ожидаемая реструктуризация украинских долгов тоже будет эквивалентна дефолту – об этом, как передает ТАСС, сообщили вчера специалисты международного рейтингового агентства Moody’s. Судя по всему, операция по отсрочке долговых выплат не поможет Киеву существенно улучшить финансовое положение страны. Так, в Moody’s ожидают, что в 2015 году госдолг Украины вырастет уже до 82% от ВВП с 70% ВВП, которые были в 2014 году.

По мнению аналитиков агентства, причинами нарастания долгового бремени станут еще один экономический спад, а также высокая инфляция, из-за которой будет сокращаться внутренний спрос. В МВФ ранее прогнозировали, что спад ВВП Украины составит в 2015 году 5,5%, а инфляция ускорится до 33,5%. Статистика Украины фиксирует серьезное падение розничной торговли: в первом квартале она сократилась почти на 24% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Среди факторов давления на бюджет Украины аналитики Moody’s назвали «растущие затраты на финансирование военных действий на востоке». Более того, золотовалютные резервы Украины, даже несмотря на то, что они после помощи МВФ удвоились, покрывают, по оценкам Moody’s, лишь два месяца импорта, передает Интерфакс.

Российские эксперты обращают внимание, что Украина де-факто уже с прошлого года банкрот. «Если государство не может оплатить даже месячные поставки столь важного импортного ресурса, как газ, то уже это показывает, что в стране нет денег. Заявления о реструктуризации – тоже прямое подтверждение финансовой несостоятельности», – поясняет аналитик компании TeleTrade Александр Егоров.

Хотя эксперт полагает, что Украине все же не избежать возврата долгов – пусть и с большой рассрочкой. «Если руководство страны хочет восстановить доверие инвесторов, оно должно выплатить все долги. И касается это как российских долгов, так и кредитов МВФ и прочих структур», – говорит Егоров.

Несмотря на то что и в МВФ, и в Киеве ждут роста украинской экономики уже в 2016 году – на 2%, некоторые эксперты все же полагают, что раньше 2017 года экономического оживления в стране не случится. «Мы пока увидели не все негативные тенденции, связанные с гражданской войной, падением гривны, уменьшением международных резервов, увеличением госдолга по отношению к ВВП (он может вырасти до трехзначных значений)», – перечисляет аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко.

Как показывает опыт Греции, ожидать быстрого эффекта от проведенных под эгидой МВФ реформ не стоит. «Скорее мы увидим консервацию проблем, с тем чтобы решить их потом, когда у страны будут более сильные драйверы экономического роста», – предполагает Антон Сороко. Вероятность дефолта Украины в 2015 году высока. Но это может быть техническим дефолтом, вызванным политическими факторами. И максимальная вероятность дефолта – именно по российскому долгу, считает эксперт.