Даже дорогая нефть не остановит падения рубля

Глава Минфина Антон Силуанов не предполагал столь резкого падения нефтяных цен. Фото Михаила Метцеля/ТАСС

Российские власти объясняют обвал рубля снижением мировых цен на нефть, неразумным поведением населения и вредительством спекулянтов. Но почему тогда не падают валюты у других стран-экспортеров? И почему тогда доллар стоил 26 руб. при цене барреля нефти даже ниже 60 долл. – что наблюдалось до кризиса 2008 года? Эти сравнения показывают, что причины падения рубля нужно искать в недоверии к политике денежных властей, в бегстве капитала из России, в снижении инвестиционной активности и в антироссийских санкциях, которые изолировали страну от притока валюты.

С начала года рубль упал на 74% – до 57 руб. за доллар, по официальному курсу, против 33 руб. в январе. За то же время нефть марки Brent подешевела на мировом рынке примерно на 42%. При этом в большинстве стран – экспортеров нефти никакого обвала национальной валюты, подобно российскому, не наблюдалось. И этот факт ставит под сомнение попытки объяснить девальвацию рубля только нефтяными ценами.

Точно так же сложно обвинять нефть, если вспомнить докризисные годы. Например, во второй половине 2006 года нефтяные цены падали с 74 до 54 долл. за баррель, а рубль при этом почти не ослабевал, оставаясь на уровне 26 руб. за доллар. При этом со стороны Центробанка (ЦБ) массовой распродажи валюты в это время не наблюдалось. Наоборот, судя по статистике ЦБ, за эти полгода объем золотовалютных резервов увеличился – примерно с 251 млрд долл. в июле 2006-го до 304 млрд долл. в январе 2007 года.

Другой пример. В 2008 году нефть марки Brent всего за полгода подешевела почти втрое: с 130–140 долл. за баррель до 42 долл. за баррель. Но этот нефтяной шок не привел к столь же стремительному обесценению российской валюты. 

За кризисные полгода рубль потерял лишь около 25,5%. А если сравнивать показатели начала 2008 года с худшими значениями февраля 2009-го, то можно вспомнить, что курс снизился примерно на 50% – с 24 руб. до 36,4 руб. за доллар.

Российские власти обычно списывают девальвацию на внешние факторы – на падение мировых нефтяных цен. Именно такое объяснение давала, в частности, первый зампред Центробанка Ксения Юдаева: «Курс менялся по разным причинам: были фундаментальные причины, снижение цен на нефть, например». Точно так же развал СССР часто объясняют падением нефтяных цен, не объясняя, почему другие страны-экспортеры при этом не развалились.

Второе удобное объяснение падения рубля – антироссийские санкции. Обвиняют в девальвации и неких спекулянтов. Причем, судя по заявлениям главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, в разряд злостных спекулянтов могут попасть чуть ли не все, кто имеет дело с валютой, в том числе простые граждане.

В нормальной ситуации спекулянты не играют негативной роли, объясняла на прошлой неделе Набиуллина. «Проблема возникает, когда сильный объективный фактор, в нашем случае это снижение цены на нефть и санкции, ведут к тому, что стратегии становятся абсолютно однонаправленными. Возникает такое спекулятивное сильное давление, по сути дела, формируется такая приверженность, стадное чувство, и оно начинает вовлекать тех игроков на валютный рынок, которые в обычной практике этим не занимаются», – цитирует Интерфакс Набиуллину.

По ее данным, самый значительный объем покупки населением валюты пришелся в этом году на март–апрель, затем на конец октября – начало ноября. «Оценка за год покупки валюты – примерно 20 млрд долл.», – уточнила глава ЦБ. Она уверила: «ЦБ в любой момент может выйти на рынок и создать потери для спекулянтов, увеличив их риски. Сама возможность такого выхода, на наш взгляд, снижает желание спекулятивной активности». Между тем пока Центробанк не торопится создавать спекулянтам проблемы.

С августа 2008-го по август 2009-го он продал почти 150 млрд долл. И девальвация рубля тогда была плавной и не такой глубокой. В этом году ЦБ продал во время первой и второй волны девальвации около 60 млрд долл. И его валютные интервенции мало на что повлияли. Возможно, именно поэтому Центробанк теперь тратит резервные средства экономнее, так как и сам разуверился в своей способности существенно повлиять на курс.

Правда, и в 2008 году, похоже, далеко не только действия Центробанка помогли рублю. Цены на нефть на мировом рынке, как уже было сказано, снижались и до кризиса 2008 года. Более того, стоимость нефти иногда опускалась даже ниже тех значений, которые пугают сейчас правительство, но рублю от этого хуже тогда не стало.

Премьер Дмитрий Медведев в эти выходные снова призвал население сохранять спокойствие. «Надо немножко запастись терпением и посмотреть на то, как будут развиваться события, потому что мы уже проходили кризисы, и в конечном счете все равно происходил отскок, рубль укреплялся, поэтому сейчас самое главное – не суетиться, а просто смотреть в будущее», – посоветовал он в программе «Вести в субботу». Но сейчас крайне сложно сохранять спокойствие и надеяться, что повторится отскок 2008 года, ведь теперь экономическая ситуация изменилась кардинально. В 2008 году не было, например, антироссийских санкций. Хотя и одними санкциями сейчас экономические проблемы не исчерпываются.

Бизнесмены и бывшие члены правительства все громче говорят о случившемся в России кризисе доверия: любое слово или действие властей, даже, казалось бы, позитивное, лишь еще больше усугубляет проблемы. Председатель совета директоров МДМ-Банка Олег Вьюгин (ранее занимал должность замминистра финансов, затем первого зампреда ЦБ) считает, что властям нужно срочно менять свою внутреннюю политику. «Она сейчас должна быть радикально изменена для того, чтобы простимулировать предпринимательскую инициативу, попытаться восстановить доверие частного бизнеса к экономической позиции властей, которая существенным образом ослаблена», – говорил Вьюгин в эфире радио BFM.ru.

А бывший министр экономики РФ Андрей Нечаев в том же эфире даже провел параллель с ситуацией конца 1991 года, когда распался СССР. Тогда, по его словам, президенту России Борису Ельцину предлагали альтернативу: или мобилизационная экономика, или быстрый запуск рыночных механизмов. «Сейчас ситуация далеко не такая драматическая, но подобная развилка тоже есть», – уточнил он. 

Вне зависимости от того, какой выбор будет сделан, главным ингредиентом в экономических преобразованиях должно быть доверие к власти, принимающей решения. Но доверия все меньше. О растущем в условиях санкций недоверии свидетельствует ускоряющийся отток капитала. ЦБ и Минэкономразвития уже сообщают, что по итогам 2014 года отток может достичь 120–130 млрд долл. Это сопоставимо с кризисным оттоком 2008 года.

Оно и неудивительно. Каждое новое обещание или решение властей свидетельствует скорее об их дезориентации. Самый яркий пример – прогнозы по ценам на нефть. В сентябре глава «Роснефти» Игорь Сечин уверял, что цена на нефть не опустится ниже 90 долл. за баррель. Точно так же думал тогда и глава Минфина Антон Силуанов. Бюджет Саудовской Аравии балансируется при 85 долл. за баррель, а значит, ниже этого уровня цены не упадут, считали в Минфине. В октябре президент Владимир Путин говорил, что если нефтяные цены опустятся до 80 долл. за баррель, то мировая экономика рухнет. И вот нефть стоит около 60 долл. за баррель – и катастрофы ни с кем, кроме, похоже, России, не случилось.

Если учесть, что сейчас не одна только нефть ускоряет девальвацию, вполне можно предположить, что даже если завтра нефть вдруг подорожает, то вовсе не обязательно рубль тут же резко укрепится.