Драхма оказывается страшнее евро

Территория древней Эллады может оказаться вне зоны евро.
Фото Reuters

Представители Греции в Евросоюзе (ЕС) объявили вчера, что Афины готовы отказаться от евро и вернуться к драхме. Не имея возможности расплатиться по взятым кредитам, Греция намекает на необходимость продления кредитной поддержки и получения новых займов. Эксперты «НГ» считают, что Афины начали войну нервов, а угрозы введения драхмы больше напоминают блеф. Быстрый отказ от евро невозможен и чреват долгосрочными экономическими потрясениями, вряд ли греки действительно этого хотят. Однако некоторые американские экономисты считают отказ Греции вполне разумным. Этот шаг Афин скажется и на России: если евро пошатнется, то доллар укрепится, а нефть на мировом рынке подешевеет.

Представители Греции все чаще намекают Европе на возможность возврата к национальной валюте – драхме, что станет потрясением для всей еврозоны. «Сценарий удаления Греции из зоны евро сейчас оказался в повестке дня, – заявила еврокомиссар от Греции по морским делам и рыболовству Мария Даманаки. – Наша страна находится перед дилеммой: либо мы достигнем соглашения с нашими кредиторами по программе жесткой экономии, которая принесет результаты, либо мы вернемся к драхме». Как вчера передали информагентства, это заявление Даманаки вызвало дальнейшее падение обменного курса евро относительно доллара и увеличило спрос на облигации Минфина США в ущерб облигациям стран ЕС.

За перипетиями Греции в еврозоне с интересом наблюдают американские экономисты. Они рассуждают о положительных последствиях возврата Греции к драхме. Так, в среду профессор Университета Мэриленда Питер Моричи рассказал журналистам, что «наилучшим выходом для Греции был бы выход из зоны евро, девальвация национальной валюты и на этой основе рост экспорта и экономики». Греческий долг можно было бы реструктурировать, однако европейский Центральный банк (ЕЦБ) говорит, что в этом случае он перестанет принимать в обеспечение своих кредитов греческие облигации, описывает ситуацию Моричи. «Вот это и будет означать реальный конец зоны евро. ЕЦБ стоило бы начать себя вести как нормальный Центральный банк, который обеспечивает банковскую систему ликвидностью при возникновении проблем, а не грозить пальцем. А сейчас Греция вполне может стать для еврозоны тем же, чем для Америки стал Lehman Brothers», – резюмирует экономист.

Предыстория такова: глобальный экономический кризис 2008 года выявил в мировой экономике новую проблему – проблему суверенных долгов и банкротства не только финансовых корпораций, но и целых государств. Одним из государств, которое могло пошатнуть положение всего ЕС, оказалась Греция. Всегда живущая не по средствам и наращивающая бюджетный дефицит и внешний долг, в кризис из-за сильнейшей рецессии экономики она оказалась буквально на грани дефолта по 300-миллиардным внешним займам. В конце 2009 года бюджетный дефицит Греции, согласно правительственной оценке, колебался на уровне 13% от ее ВВП, хотя по нормам ЕС он не должен превышать 3%. Причем, как потом выяснил Евростат, дефицит греческого бюджета был на самом деле еще больше.

Кризис вынудил премьера Георгиоса Папандреу попросить у ЕС в долг. Еврокомиссия, ЕЦБ и Международный валютный фонд приняли в итоге решение выдать грекам кредит на 110 млрд. евро, срок кредитной поддержки истекает в 2012 году. В обмен на такой пакет помощи кредиторы потребовали от греков серьезных преобразований – ужесточения налоговой политики, сокращения бюджетных расходов, реформирования социальной сферы и некоторых отраслей экономики, продажи госсобственности, в числе которой исторические здания, фирмы и необитаемые острова. Больше всего в советах начать распродавать острова упорствовали политики из Германии. В то же время даже частичная реализация предписаний кредиторов тут же привела к протестам населения Эллады.

Осенью 2010 года Греция начала намекать на необходимость продления кредитной поддержки до 2015 года. Реструктуризация старого долга и получение нового кредита стали казаться грекам новым решением все еще нерешенных экономических проблем. Однако ЕС воспринял эти пожелания если и неагрессивно, то явно неодобрительно. Со стороны Германии, Франции и других европейских стран вновь прозвучало требование – наконец-то воплотить в жизнь все те экономические меры, которые были условием получения кредита. Греция в ответ на это заговорила о выходе из зоны евро и о возврате к драхме.

Опрошенные «НГ» эксперты уверены: никакого выхода из зоны евро Греция на самом деле не планирует, она просто объявила Европе войну нервов и начала блефовать. «Это однозначно давление Афин на Евросоюз», – комментирует зампред правления СДМ-банка Вячеслав Андрюшкин. Цель – вынудить кредиторов реструктурировать текущий долг и дать Греции новый кредит. Ведь возврат к драхме на самом деле чреват новыми экономическими потрясениями, и для греков эти потрясения нежелательны.

«На евро уже переведены все расчеты как государства, так и домохозяйств, а национальная экономика сильно интегрирована в еврозону. На переход к драхме потребуются месяцы, а может, и годы», – поясняет руководитель стратегической службы Абсолют Банка Равиль Нигматов. При этом, продолжает Нигматов, выход из зоны евро приведет к автоматическому снятию ответственности ЕЦБ по обязательствам Греции, что сразу же обвалит суверенный рейтинг страны. И Греция уже не сможет привлекать новые деньги и, как следствие, обслуживать имеющие обязательства, случится дефолт по облигациям, потребуется реструктуризация долга. «Только в этом случае уже не будет гарантии ЕЦБ, и инвесторы будут оценивать платежеспособность и устойчивость отдельно взятой греческой экономики, которая на данный момент достаточно слаба», – резюмирует эксперт. «Шанс реализации оптимистического сценария, когда страна сможет самостоятельно решить свои проблемы, в том числе за счет жесткой экономии, уже потерян», – добавляет член правления Евразийского банка развития Сергей Елагин. То есть без интеграции в зону евро Греции не обойтись.

Между тем управляющий портфелями ценных бумаг компании «Солид Менеджмент» Георгий Ельцов уверен, что возврат к драхме все же может иметь явные плюсы для греческой экономики: «Он позволит девальвировать национальную валюту и избежать дефицита торгового баланса страны, что, в свою очередь, разогреет греческую экономику и сократит безработицу. Сокращение безработицы приведет к снижению социальной напряженности». Однако, подчеркивает эксперт, эти плюсы краткосрочны, а минусы будут долгосрочными. Ведь среди прочего пострадает бизнес, ориентированный на международное сотрудничество: «Его могут коснуться ограничения, связанные с новой налоговой, таможенной политикой ЕС и Греции».

В то же время, по словам Ельцова, не поможет Греции и реструктуризация долгов, «она лишь оттянет наступление дефолта и сделает его более болезненным через год, два». Греция, видимо, действительно будет вынуждена продать свои острова.

На России, по мнению экспертов, греческие проблемы скажутся косвенно – через изменения курса евро к доллару. Если еврозона из-за Греции даст трещину, доллар укрепится и нефть подешевеет. Однако Елагин предостерегает от паники, он уверен, что на самом деле еврозону не пошатнут проблемы не только Греции, но и Португалии и Испании вместе взятых.