Игорь Наумов.
Мало кто из участников «народного IPO» ожидал, что их инвестиции обесценятся в несколько раз.
Фото Арсения Несходимова (НГ-фото)
Терпящий многомиллиардные убытки ВТБ получил давно им ожидаемую помощь от государства. В понедельник премьер Владимир Путин объявил о подписании им постановления, согласно которому государство направляет в уставной капитал банка сразу 180 млрд. руб. Несмотря на то что еще неизвестна цена, по которой власти выкупят допэмиссию банка, уже ясно, что капитал нынешних акционеров банка будет размыт примерно в два с половиной раза.
Решение о докапитализации банка, крупнейшим акционером которого является государство, должно позволить ВТБ выйти из тяжелой ситуации, в которой оказался банк. Первое полугодие ВТБ завершил с убытками в размере 26,45 млрд. руб. против прибыли в 27 млрд. руб. по итогам 2008 года. Менеджмент банка объясняет убытки ростом резервирования по проблемным кредитам. При этом прогноз на ближайшие месяцы для ВТБ негативный – если на 1 июля объем такого резервирования составил 4,3% корпоративного кредитного портфеля банка, то к концу года банк готовится направлять на эти цели до 8% от кредитного портфеля. Эти деньги будут замораживаться на резервных счетах в Центробанке. При таком раскладе эксперты говорят о неизбежности дальнейшего роста убытков банка.
«В связи с выпуском такого распоряжения правительства в ближайшее время будет объявлено собрание акционеров ВТБ и предложена новая эмиссия, в которой правительство через Росимущество будет участвовать в размере 180 миллиардов рублей, соответственно другие акционеры имеют право также принять участие в эмиссии», – разъяснил предполагаемый механизм действий глава Минфина Алексей Кудрин. Цена акций для проведения допэмиссии пока не определена. Вчера источник в Минфине сообщил «НГ», что ответ на этот вопрос будет дан на собрании акционерами ВТБ. Примерный порядок цифр можно определить исходя из решения годового собрания акционеров ВТБ, состоявшегося 29 июня, которое одобрило проведение допэмиссии 9 трлн. акций номиналом по одной копейке. Сейчас общее количество акций банка едва превышает 6,7 трлн. штук. Фактически в ходе допэмиссии уставной капитал будет увеличен в два с половиной раза, соответственно будут размыты доли и будущие дивиденды участников проведенного в апреле–мае 2007 года «народного IPO».
Увеличение капитала ВТБ будет использовано государством для продолжения кредитования отдельных предприятий и секторов экономики, поддержка которых в условиях кризиса признана обязательной. При этом подчас используются непрозрачные схемы финансирования, во внимание не принимается платежеспособность заемщиков, что и приводит к росту убытков ВТБ.
Впрочем, эксперты не исключают и других вариантов. «Согласно нашим расчетам, минимальная цена размещения в случае выпуска девяти триллионов акций составит две копейки», – говорит аналитик ИК «Финам» Константин Романов. Он не исключил, что цена размещения акций может достичь 4,3 копейки.
После получения ВТБ 180 млрд. руб. в текущем году общий объем госпомощи банку достигнет без малого 400 млрд. руб. Очередной многомиллиардный взнос государства фактически пойдет на покрытие имеющихся и прогнозируемых убытков ВТБ. Впрочем, в банке отрицают это. Представитель ВТБ Максим Лунев заявил, что основная цель допэмиссии – это укрупнение капитала банка, а не покрытие убытков. По его словам, увеличение капитализации позволит увеличить объемы поддержки экономики. Такая трактовка объяснима: устав банка не допускает увеличение уставного капитала для возмещения допущенных им убытков.
Руководитель банковской практики компании «Пепеляев, Гольцблат и партнеры» Лидия Горшкова пояснила, что в соответствии с действующим законодательством увеличение уставного капитала банка для возмещения допущенных им убытков не допускается. «Из этого правила есть одно исключение: в соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» в целях восстановления платежеспособности должника планом внешнего управления может быть предусмотрено увеличение уставного капитала должника – акционерного общества путем размещения дополнительных обыкновенных акций», – подчеркнула адвокат.
В любом случае перед миниритарными акционерами ВТБ открываются нерадужные перспективы. «Для миноритариев допэмиссия выступает негативным фактором. Формально у них будет возможность выкупа акций, пропорционально их доле в капитале, но вряд ли кто-то пойдет на это: с одной стороны, не имеет смысл покупать бумаги выше рыночных котировок, с другой – вложения в финансовый сектор сейчас вообще связаны с повышенным риском», – отметил Романов.
Впрочем, альтернатив допэмиссии, которая бы покрыла убытки 2009 года, из-за больших резервов и снижения прибыли у ВТБ просто нет. «Следствием агрессивной кредитной политики ВТБ станет высокий уровень просроченной задолженности. А принимая во внимание достаточно низкую процентную маржу ВТБ, банк закончит 2009 год с убытком на уровне 2,2 миллиарда долларов», – подчеркнул Романов.
