Минфин мечется в поисках денег

Алексей Кудрин смело вступает в эпоху бюджетного дефицита.
Фото Бориса Бабанова (НГ-фото)

Заявления Алексея Кудрина о высоком дефиците бюджета вплоть до 2013 года вызвали острые споры экономистов, которые предупреждают о катастрофических последствиях непропорциональных госрасходов. Использование резервов угрожает новым обрушением рубля, а наращивание внутренних госзаймов может лишить частный сектор перспектив восстановления. Такая дилемма способна заставить Россию обратиться к внешним займам уже в 2010 году.

«Мы установили переходный период, который позволит вернуться с 2013 года к норме дефицита бюджета в 1% ВВП от запланированного на этот год дефицита в 8% ВВП», – заявил глава Минфина Алексей Кудрин после экономического совещания у премьера Владимира Путина, которое состоялось во вторник. На этом совещании глава правительства предложил отказаться от ограничений Бюджетного кодекса, который запрещает правительству превышать госрасходы над доходами более чем на 1% ВВП. «Нужно внести коррективы, связанные с необходимостью финансирования бюджетного дефицита из Резервного фонда, и нужно будет утвердить порядок использования этих резервов», – поставил задачу премьер.

В феврале Алексей Кудрин предложил покрывать дефицит бюджета в размере 1% ВВП, или 535,7 млрд. руб. за счет внутренних заимствований. При этом доходы федерального бюджета в 2009 году запланированы Минфином в 6,3 трлн. руб., расходы – в 9,5 трлн. руб. и дефиците около 8% ВВП. При этом накопленные в Резервном фонде средства составляют около 12% ВВП и теоретически позволяют покрыть дефицит в течение 2009– 2010 годов. Однако перспективу почти полного исчерпания Резервного фонда в течение ближайших двух лет экономисты считают крайне опасной.

«Дефицит в 3,2 триллиона рублей – это примерно четверть денежной массы в экономике. Поэтому впрыскивание средств Резервного фонда в таком объеме может вызвать новый виток девальвации рубля и катастрофические последствия для экономики», – считает экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский. По его словам, покрытие дефицита из госрезервов потребует очень точных мер по стерилизации этих денег со стороны Центробанка. К перспективе наращивания внутренних займов экономист относится крайне негативно, поскольку оттягивание денег частного сектора затруднит восстановление экономического роста. «Экономический рост может обеспечить только частный сектор, а экономическая активность государства в этой сфере, как правило, заканчивается инфляцией», – отмечает Струченевский. Продолжение Минфином практики трехлетнего бюджетного планирования экономист считает вполне бессмысленным занятием, поскольку базовый параметр в виде мировых цен на нефть практически не поддается прогнозированию. «В случае роста цен на нефть дефицит в 2010 году может быть и нулевым», – считает экономист.

«Из-за падения ВВП дефицит в 2009 году может превысить даже 12%, поскольку годовое падение экономики, по самому оптимистичному сценарию, составит около 7,5%, а не 2,2% – как надеется правительство», – считает директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. «Необходимость во внешних займах для финансирования бюджетного дефицита возникнет не ранее 2010 года и будет зависеть от динамики цены на нефть», – говорит начальник аналитического департамента «Арбат Капитал» Сергей Фундобный. По его мнению, правительство попытается использовать все три источника покрытия дефицита бюджета: сначала средства Резервного фонда, затем внутренние заимствования и только в последнюю очередь – внешние займы.

«Поскольку расходование Резервного фонда является попросту эмиссией рублей Центральным банком, то я бы не беспокоился о ее размерах. Заимствовать в условиях плохой конъюнктуры мирового рынка капиталов и отсутствия средств на внутреннем рынке, на мой взгляд, нецелесообразно. Беспокоиться об инфляционных последствиях также не стоит, так как существуют различные способы связывания эмитированных рублей», – считает главный экономист «Открытия» Данила Левченко.