Народным акционерам разбавят капитал

Зазывные плакаты завели десятки тысяч россиян в финансовую ловушку.
Фото Арсения Несходимова (НГ-фото)

Государство готово оказать Сбербанку значительно большую помощь, чем считалось до сих пор. Как заявил вчера источник, близкий к Наблюдательному совету банка, объем поддержки может составить до 700 млрд. руб., тогда как совсем недавно называлась сумма в 500 млрд. Ожидается, что эти средства, по крайней мере их большая часть, как и 200 млрд., которые должны достаться ВТБ, пойдут на увеличение уставного капитала банков. При этом резко вырастет доля государства, в то время как пакеты миноритарных акционеров, включая участников «народных IPO», будут размыты.

«Сбербанк России может получить от 500 до 700 миллиардов рублей в рамках поддержки со стороны государства», – сообщил вчера Прайм-ТАСС источник, близкий к Наблюдательному совету банка. По его словам, этот объем средств обсуждается в рамках второго пакета помощи банковской системе, а ее конкретный размер в этих пределах будет определен позднее.

Судя по всему, вопрос о том, в каком виде банки получат эту помощь, решен. Как заявил 11 февраля глава департамента Минфина Алексей Саватюгин, который входит в наблюдательные советы обоих банков, и Сбербанк, и ВТБ скорее всего проведут в пользу государства дополнительную эмиссию обыкновенных акций. «Обыкновенные акции – это отработанная схема», – уточнил чиновник. В то же время помощь ВЭБу будет разбита – как сообщил вчера в ходе проходящей в Риме встречи глав Минфинов и Центробанков стран «большой восьмерки» вице-премьер Алексей Кудрин. 130 млрд. руб. Внешэкономбанк получит в виде кредита и 100 млрд. – в виде взноса государства в его капитал.

Эксперты отмечают, что эмиссия обыкновенных акций приведет к размыванию доли миноритариев, в том числе владельцев ценных бумаг Сбербанка и ВТБ, приобретенных ими в ходе «народных IPO». Не исключено также, что после оглашения параметров допэмиссии, которая может состояться в течение месяца, произойдет новое снижения котировок акций этих банков. Если допэмиссия в пользу государства будет размещаться по курсу, близкому к рыночному, то участники «народных IPO» могут почувствовать себя обманутыми вдвойне. Отметим, что вчера акции Сбербанка торговались на ММВБ в диапазоне от 18 до 18,5 руб., а ВТБ – 2,4–2,5 коп. В то же время в ходе «народных IPO» их размещали среди населения соответственно по 89 руб. и 13,6 коп.

«Вопросы о привлечении дополнительного капитала возникли сразу после публикации отчетности по МСФО за третий квартал 2008 года. И если результаты ВТБ откровенно разочаровали и о необходимости привлечения дополнительного капитала заговорил даже его менеджмент, то результаты Сбербанка были восприняты как вполне приемлемые, – отмечает аналитик компании «Арбат Капитал» Михаил Завараев. – Проблема в том, что и ВТБ, и Сбербанк практически выбрали лимиты для привлечения капитала второго уровня и вынуждены увеличивать капитал только за счет капитала первого уровня, то есть выпуска обыкновенных или привилегированных акций, что негативно отразится на котировках банков». При этом ВТБ может пострадать куда более ощутимо, поскольку показатель проблемных кредитов вырос у него с 1,2% от объема чистых кредитов в первом квартале до 4% в третьем. «Учитывая текущее положение вещей и наши прогнозы относительно роста просрочки по кредитам на 2009–2010 год, ВТБ может потребоваться до 5–6 миллиардов долларов нового капитала. При текущей капитализации банка – около 5 миллиардов долларов, привлечение капитала в обозначенных объемах существенно размоет стоимость акций банка».

В частности, средства, направляемые на увеличение капитала Сбербанка, могут почти в два раза превысить его нынешнюю капитализацию – около 397 млрд. руб. по курсу ММВБ. При этом уставный капитал Сбербанка составляет всего 67 млрд. руб. Помощь, оказанная ВТБ, соотносима с его нынешней капитализацией чуть больше 160 млрд. руб. по курсу ММВБ.

«Я категорически против такого решения, поскольку ясно, что доля акционеров, которые в свое время купили бумаги Сбербанка и ВТБ, неминуемо будет размыта, – заявил «НГ» координатор Союза миноритарных акционеров Алексей Навальный. – В свое время власти не уставали заявлять о том, что все мы будем полноправными участниками этого бизнеса, однако теперь происходит совершенно другое. Разумеется, банки должны получать существенную помощь со стороны государства в этот непростой период, однако оказывать ее можно и другими методами. Вместо того чтобы распихивать средства, неплохо было бы усилить контроль за их деятельностью, повышать прозрачность, проконтролировать, наконец, качество выдаваемых кредитов».

Между тем вчера глава Сбербанка Герман Греф сделал новое заявление, которое в будущем может негативно отразиться на показателях банка. «Для оборонных предприятий мы практически не вводим маржу, связанную с прибыльностью банка, – отметил он в ходе совещания у премьера Владимира Путина. – Могу сказать ставку по действующим кредитам для госпредприятия «МиГ». Средняя ставка по действующим рублевым кредитам – 10,5%». «В течение текущего года, как это ни парадоксально, в период кризиса государственный оборонный комплекс сможет серьезно реструктурироваться как раз с помощью тех механизмов, которые предлагаются правительством. Банки выступают здесь инструментом повышения эффективности», – сказал Греф.

Между тем, как отмечают эксперты, государство могло бы не подставлять таким образом Сбербанк, а найти другие пути поддержки отечественной оборонки. «Конечно, по долгам этих предприятий государство будет рассчитываться, однако оно могло бы решить вопрос и прямым субсидированием этих ставок через Сбербанк или выделить средства на закупку тех же вооружений, – считает главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко. – Помимо государства у него есть и другие акционеры, для которых введение нерыночных ставок по кредитам не является положительной новостью».

Пресс-служба Сбербанка вчера не смогла прокомментировать возможные параметры увеличения доли государства в банке и последствия для миноритарных акционеров.