Народные фонды потеснили

Две недели вся страна с напряжением следит за взлетами и падениями биржевых котировок.
Фото Евгения Зуева (НГ-фото)

Прошедший год не назовешь удачным для рынка коллективных инвестиций. Большинству вкладчиков паевых фондов не удалось получить существенной прибыли. Фондовый рынок лихорадило. И хотя индекс РТС за год прибавил 19%, этот рост выглядит бледно на фоне впечатляющих результатов последних лет. В 2005 году индекс РТС вырос на 83,29%, а в 2006-м – на 70,74%. К тому же доля народных фондов за год уменьшилась. Их стали теснить закрытые ПИФы.

Падений в 2007 году было, пожалуй, больше, чем взлетов. В январе отечественные индексы снижались вслед за ценами на нефть, а в мае–июне их потянули вниз мировые индексы. В августе причиной падения стал кризис на рынке ипотечного кредитования США. А уже в сентябре начался отток средств с рынка коллективных инвестиций. Он достиг максимума в октябре и продолжился до конца года.

По данным информационно-аналитического агентства «АЗИПИ-Инвестика», суммарная стоимость чистых активов (СЧА) всех фондов выросла за год более чем на 65% и достигла 726 млрд. руб. Это несколько ниже прошлогодних показателей (83%). Однако надо учесть, что в 2006 году этот рост был получен за счет хороших показателей доходности (увеличения стоимости паев) и привлечения средств. А в минувшем году львиную долю прироста СЧА составило первичное размещение паев. Причем локомотивом прироста выступили закрытые ПИФы. Доля этих фондов в структуре рынка, по данным «АЗИПИ-Инвестика», за год увеличилась почти на 10% и составляет 72,76%. Было сформировано около 80 закрытых фондов, два из которых имеют стоимость чистых активов, превышающую 50 млрд. руб.

Что же касается так называемых народных фондов с невысокими минимальными суммами (к ним относят открытые, интервальные ПИФы и ОФБУ), то их доля в структуре рынка уменьшилась на 7,6%. И хотя суммарная стоимость их активов увеличилась почти на 20 млрд. руб., росла она в основном за счет появления новых фондов (было сформировано 145 открытых ПИФов, 12 фондов были закрыты). Привлечение средств в эти фонды на протяжении года было достаточно вялым, а осенью и в декабре фиксировался даже крупный вывод средств. В итоге за год в открытые паевые фонды и ОФБУ, по данным «АЗИПИ-Инвестика», было привлечено всего 7,27 млрд. руб. Это на 84% ниже прошлогоднего показателя. Что же касается интервальных фондов, то у них результаты еще хуже – за год они потеряли более 2,44 млрд. руб.

Доходность паевых фондов оказалась намного ниже ожидаемой. По данным Investfunds.ru, открытые ПИФы заработали в среднем 7,67%, показав доходность от –13,75% до +56,79%. Средняя доходность интервальных фондов оказалась несколько выше: 11,1% (лучший результат +78,22%, худший –10,12%). Однако высокая инфляция свела средние результаты на нет.

Лидерами по доходности среди открытых ПИФов в 2007 году стали секторальные фонды акций, ориентированные на металлургию, энергетику и телекоммуникации. Больше всего заработали пайщики фонда «Альфа-Капитал Металлургия» (УК «Альфа-Капитал»), доходность которого составила 56,79%. Правда, это единственный ОПИФ, которому по результатам года удалось добиться доходности свыше 50% годовых. В прошлом году такие результаты показали 37 открытых фондов. Зато в минус в 2007 году ушло сразу 25 ОПИФов, тогда как годом ранее такие результаты показал только один фонд.

Впрочем, возможно, что итоги 2007 года покажутся нам недостижимыми в конце 2008-го. С начала года вся страна с напряжением следит за взлетами и падениями биржевых индексов. За последние две недели падение было беспрецедентным: индекс РТС снизился с уровня в 2300 пунктов сначала до 2170 пунктов, а потом опустился и вовсе ниже психологически важного уровня в 2000 пунктов. Тем не менее часть аналитиков все еще склонны оптимистически смотреть на ситуацию. По словам экономиста «Тройки Диалога» Антона Струченевского, сегодня мы близки к локальному минимуму, многое теперь будет зависеть от ситуации на мировых фондовых рынках. Он по-прежнему убежден, что российский рынок может преодолеть эту ситуацию и уже летом индекс РТС не только отыграет падение, но может вновь вернуться к историческим максимумам. Оптимистического сценария придерживаются и эксперты Citi. «Америка вошла в рецессию, которой так долго пытались избежать. Рост ВВП в США, по нашим оценкам, в первом квартале будет негативным, а по итогам года составит порядка 1%. Падение ВВП затронет и Европу, но в меньшей степени, чем США. Развивающиеся рынки, по нашим оценкам, продолжат рост», – считает глава управления анализа фондового рынка «Citi Россия» Дмитрий Виноградов. Оптимистический прогноз относительно российского фондового рынка он связывает с хорошими фундаментальными макроэкономическими показателями России, которая может сохранить высокие темпы роста ВВП в 2008 году. «Если цены на нефть не будут падать до критического уровня, то угрозы для экономики России не будет. К тому же снижение цен на нефть должно находиться на критическом уровне достаточно долгий промежуток времени, только тогда может возникнуть угроза для роста ВВП», – считает аналитик Citi. По его прогнозам, рынки развивающихся стран должны оторваться от остальных стран. И в прошлом году ситуация на фондовых рынках Бразилии, Китая, Индии и России отличалась в лучшую сторону. Фондовому рынку России, по мнению аналитика, не удалось добиться лучших результатов в 2007 году по двум причинам. Во-первых, из-за политических рисков, связанных со сменой власти. Во-вторых, существенное давление на фондовый рынок оказало IPO. «Колоссальное количество российских компаний предложили свои акции в 2007 году. В связи с этим инвесторы вынуждены были проводить ребалансировку своих портфелей», – уточнил он. По оценкам аналитика, в 2008 году объем рынка IPO и SPO сократится на треть – с 30,5 млрд. долл. до19,7 млрд.