Резерв падения

Глава Центрального банка Сергей Игнатьев переживает за судьбу резервов.
Фото Артема Житенева (НГ-фото)

Вчера Центральный банк РФ (ЦБ) сообщил о рекордном снижении объема золотовалютных резервов (ЗВР). В период с 7 по 14 января ЗВР сократились на 4,5 млрд. долл. и составили 120,1 млрд. руб. Это самое большое недельное падение объемов резервов за последнее время. Если дело так пойдет и дальше, то наших резервов хватит примерно на полгода. Интересно, что две трети израсходованных резервов пришлись на первую торговую сессию в 2005 году. На ней ЦБ, пытаясь удержать доллар от чрезмерного роста, продал примерно 3 млрд. долл. При этом объемы торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) остаются очень высокими и доходят до нескольких миллиардов долларов в день.

Среди причин, которые вызвали столь масштабное падение ЗВР, эксперты называют стремление ЦБ удержать курс доллара от слишком сильных колебаний, вызванных повышенным спросом спекулянтов на доллар. Спрос на американскую валюту остается высоким, и вызван, по мнению большинства экспертов, ростом курса доллара по отношению к евро на мировом рынке. Вчера доллар продолжал укрепляться, и его курс уже снизился ниже уровня в 1,3 долл. за евро.

По мнению российских аналитиков, на вчерашних торгах на ММВБ доллар мог бы вырасти до показателя 28 руб. 20 коп. – 28 руб. 25 коп., но спекулятивный спрос был удовлетворен без участия ЦБ. По словам дилера банка «Альба-Альянс» Артема Рощина, необходимость получения рублевых средств для налоговых выплат вызвала продажу валюты. В итоге вчера курс изменился незначительно и составил 28,16 руб. за доллар.

Эксперты уверены, что ЦБ действует правильно, и не ждут каких-либо потрясений на валютном рынке. «Золотовалютные резервы служат средством для предотвращения серьезных скачков курса рубля по отношению к доллару. Поэтому я не вижу противоречия в снижении их объемов. Конечно, в этом есть смысл. Если Центральный банк перейдет на свободное курсообразование, то есть перестанет вмешиваться в валютные торги, балом будут править спекулянты, – пояснил «НГ» ситуацию аналитик компании «Атон» Алексей Воробьев. – Рынок будет очень волатилен, население будет нервничать. В итоге можно получить валютную нестабильность. Население будет бросаться из крайности в крайность, это будет создавать либо дополнительный спрос, либо предложение на валюту. Центральному банку это вовсе не нужно, именно поэтому он использует валютные интервенции. Более того, практически все Центральные банки стран мира используют валютные интервенции с этими же целями».

Очевидно, что потеря какой-то более-менее значительной части золотовалютных резервов ЦБ пока не грозит и он в ближайшие недели компенсирует свои потери. Причина в том, что приток долларов в страну не ослабевает, поскольку стоимость нефти не снижается. А значит, и объем продаж останется примерно на уровне прошлого года. Это дает многим аналитикам возможность говорить не о снижении, а об укреплении курса рубля как о долгосрочной тенденции. По разным прогнозам к концу года доллар может упасть до 26,5 рубля. Если же спрос на валюту будет нарастать такими темпами, что ЦБ станет перед выбором – тратить ЗВР или позволить доллару расти, то скорее всего он выберет второе. За это ему многие предприятия (особенно экспортеры и те, кто активно конкурирует с импортом) только спасибо скажут. Но такой сценарий развития событий кажется маловероятным.