Борьба тенденций на фондовом рынке

Текущая неделя выдалась для российского фондового рынка достаточно спокойной. Участники рынка акций вели краткосрочную спекулятивную игру. Объемы сделок были небольшими. Специалисты отмечают, что заказы на покупку ценных бумаг поступали в основном от отечественных операторов. Оценивая дальнейшее развитие ситуации, эксперты говорят, что в настоящий момент нет никакого повода для принципиального изменения цен на российские акции.

Некоторую неожиданность преподнесли итоги торгов на рынке ГКО-ОФЗ. Резкое увеличение цен на гособлигации во вторник вечером, по мнению дилеров, абсолютно нехарактерно для периода роста доллара по отношению к рублю. При этом объем торгов снизился почти на треть по сравнению с понедельником. Такое снижение доходности "длинных" бумаг, по мнению экспертов, обусловлено нежеланием многих инвесторов держать средства в рублях. Так как существуют определенные опасения, что рост курса доллара искусственно сдерживается Центробанком, вполне объяснимо поведение инвесторов, желающих подстраховать свои активы. Видимо, после повышения кредитных рейтингов России гособлигации стали пользоваться большим доверием и могут рассматриваться как довольно надежное обеспечение. Однако дилеры не исключают, что в ближайшее время ситуация может измениться, особенно если доллар продолжит свой рост. По мнению специалистов компании "АТОН", в этом случае у инвесторов, напротив, возникнет желание избавиться от части своих активов, вложенных в облигации, и это приведет к плавному росту доходности. На сегодняшний момент средневзвешенная доходность "осенних" ГКО-ОФЗ находится в диапазоне 9,03-9,37% годовых.

В целом можно говорить, что на фондовом рынке отсутствуют серьезные ценовые движения. Но, по мнению многих аналитиков, это не означает стабильности. Скорее, идет "борьба тенденций". Стабильность же российскому фондовому рынку может придать лишь наличие большого числа мелких и средних инвесторов, без которых, по словам представителя ФКЦБ, "в России никогда не будет устойчивого рынка ценных бумаг". Именно поэтому московское региональное отделение ФКЦБ разработало ряд инициатив. В частности, одно только принятие закона о льготах по подоходному налогу с физических лиц увеличило объем операций по ценным бумагам с 2 млрд. 900 млн. руб. во втором квартале 1999 года до 30 млрд. 900 млн. руб. во втором квартале 2000 года. За этот же период количество активно работающих на фондовом рынке физических лиц возросло с 8,2 тыс. человек до 19,5 тысяч. Соответственно возрос и объем налоговых отчислений - со 188 млн. руб. до 375 млн.

Именно привлечению большого количества инвесторов и, как следствие, формированию полноценного фондового рынка должна способствовать внедряемая сейчас ФКЦБ программа "Электронное обслуживание клиентов". В рамках этой программы уже в течение двух недель функционирует система интернет-трейдинга "Z-TRADE". Эта система позволяет трейдерам совершать операции с различными видами фондовых активов на биржах ММВБ и РТС в режиме реального времени.

Доступ на биржу осуществляется через шлюз, после чего клиент самостоятельно выставляет котировки и проводит операции. Работа брокера при этом сводится лишь к техническому обслуживанию системы и операциям ввода-вывода средств клиента на биржу и обратно. Скорее всего ФКЦБ будет всячески поддерживать развитие интернет-трейдинга, так как это способствует привлечению на фондовый рынок большего числа инвесторов, не требуя от них больших и рискованных затрат.